华北玉米价格后市波动风险犹存

　　12月中旬以来，华北产区玉米价格波动较为频繁，整体经历了下跌—反弹—下跌的过程，一方面天气好转，华北地区玉米上量快速恢复，企业到货量增加，但下游需求承接不力，市场格局从阶段性供应趋紧状态再次转为供大于求局面，价格也在市场预期中继续合理回落，另一方面粮源水分偏高，对低水分粮源感兴趣的企业被迫提价收购又带动其价格止跌趋稳，加之部分粮源外流增加，部分地区价格甚至小幅反弹。截止目前，山东潍坊地区玉米深加工企业14.5%水分三等玉米进厂价1880-1940元/吨，较上周末下跌20元/吨左右，个别企业价格跌幅稍大；河北石家庄地区进厂价1740元/吨左右，较上周末下跌20元/吨左右。预计短期内华北玉米仍将稳中偏弱，农户售粮较为积极的地区价格跌幅将较大。

　　国家相关机构测显示，截至目前华北黄淮地区农户玉米出售进度为35%，与去年同期基本持平，其中河北农户玉米出售进度为26%，较上周增加4个百分点，较上年同期慢3个百分点；河南玉米出售进度为38%，较上周增加4个百分点，较上年同期快1个百分点；山东玉米出售进度为40%，较上周增加3个百分点，较上年同期快1个百分点。华北黄淮地区农户售粮加速，主要是因为12月初以来，华北黄淮地区降雪天气结束，利于农户售粮和物流运输。与东北地区农户存在惜售心理不同，据了解华北地区农户并不惜售，12月和1月份是华北地区集中售粮期。天气预报显示，未来一周华北地区除淮河流域有少量降水外，其余大部分地区天气条件良好，有利于农户售粮。

　　与此同时，东北地区农户玉米出售进度加快，截止目前黑龙江农户玉米出售进度为49%，较上周增加5个百分点，较上年同期快10个百分点；吉林玉米出售进度为30%，较上周增加6个百分点，较上年同期快1个百分点；辽宁玉米出售进度为38%，较上周增加7个百分点，较上年同期偏慢8个百分点；内蒙古玉米出售进度为29%，较上周增加6个百分点，较上年同期偏慢7个百分点。未来一周东北地区降雪范围将较本周进一步缩小，且主要集中于黑龙江西北部及东部地区，东北大部分地区天气适宜，有利于农户售粮。

　　河北地区贸易商反映，当前收购难度较大，因为玉米水分仍然较高，以15.5%的水分标准收购玉米，收购量很小。由于河北地区烘干设备并不多，贸易商难以大量收购。据了解，今年河北玉米水分下降速度过于缓慢，往年同期已经可以大量收购，主要是因为11月份河北地区降水较多且持续雾霾，不利于玉米水分下降，12月下旬河北天气尚可，有利于玉米水分下降。据监测，截止目前淀粉价格明显走低，华北地区淀粉价格降至2300-2350元/吨，较上周下跌50-100元/吨；东北地区淀粉价格降至2300-2350元/吨，较上周下跌50元/吨左右。淀粉价格下跌主要是因为淀粉厂开工率在过去1个多月内处于较高水平，淀粉产量较大，而需求增速比产量增速慢，淀粉加工企业的淀粉库存增加，一些淀粉企业不得不降价销售淀粉。据测算，淀粉价格下降后，部分地区淀粉厂的加工利润已经转为负值，甚至降至停产线以下，预计一些淀粉库存较大、企业规模较小的企业将降低开工率，限制产量。

　　未来一个半月华北地区玉米价格将陷入供需方面两大因素博弈，供给方面来看，未来一个半月是华北地区农户的售粮高峰期，玉米供应量将显着增加。目前华北地区玉米水分仍偏高，尤其是河北地区，影响了当地用粮企业的使用，不过12月初以来，华北地区天气条件有利于玉米水分降低，也有利于农户售粮，春节前华北玉米市场潜在的供应量较大。需求方面来看，未来一个半月华北地区用粮企业将建立较高的玉米库存，以应对春节及正月粮源减少的局面，当前华北地区用粮企业玉米库存不高，多数企业玉米库存在10天的加工用量左右，1月底之前玉米库存需要增加至30天的加工用量以上，预计春节前华北玉米市场潜在的需求量较大。

　　当前华北地区农户并不存在明显的惜售心理，售粮进度将逐渐加快，影响玉米短期供需形势的主要因素将取决于用粮企业建库存的心态。分析认为，短期内华北地区用粮企业不会大量增加玉米库存，华北玉米价格仍将小幅波动，视农户售粮进度，部分地区玉米价格将走低，但进入1月份用粮企业将不会再等待市场价格变化以及政策传言，将不得不增加建立玉米库存，届时华北玉米价格将企稳或走强。